民国初年，西北某金矿。一万六千两黄金在武装押运下，被运往北京北洋政府金库。中途遭到武装土匪劫掠，押运警察全数被歼。从此，这伙悍匪和黄金便如石沉大海，渺无踪迹，此案线索全无，成为一段悬案。转眼十年之后，西北边陲城市边城附近的曹家堡遭劫匪"黑脸判官"葛七的偷袭，除堡主曹顺通滞留边城外，全家37口人尽数被葛七扣为人质。西北四省联合保安总队接到传话，要曹顺通准备千两黄金交换人质。保安总队长毛子云、副总队长
四省保安联防总队长毛子云居心叵测，为人险恶，见铁君石正派耿直，深知难为己用，故派铁骑队副队长高霸暗中监视铁。直隶总督军府执法处侦缉队长岳清到边城执行公务，险遭杀手暗算。搏斗之中，岳清击毙一名杀手，身上有边城镜如钱庄钱票。铁君石和岳清开始对钱庄庄主钱镜如和暂时寄居他家的曹家堡堡主曹顺通发生怀疑。刘长青副总队长暗中约关标于荒漠见面，原来二人私交甚密。
奇袭曹家堡的行动即将开始，苏锦华再次闯入铁骑队，请求铁君石务必保住葛七性命。铁君石妒恶如仇，早就决意杀掉葛七，为民除害。毛子云、刘长青也各怀鬼胎，下令留葛七活路，铁君石断然拒绝。按照原定计划，钱镜如负责携带千两黄金进堡，铁君石趁乱混入。关家燕关心铁君石安全，此时已先期闯入曹家堡，拆除了关押人质房屋周围的炸雷。此时，"黑脸判官"葛七因和手下分赃不均发生内讧，双方火并。
铁君石被免职，刘长青找到他，暗示毛子云与苏锦华有染，此次杀葛七实已得罪权势，力劝他携带倾心于他的民女魏小兰远走高飞，浪迹天涯。铁君石指责刘长青办事不公，二人不欢而散。苏锦华听到二人对话，再三追问葛七临死所言，并已经猜出与毛子云有关。铁君石、关家燕相约在荒漠中见面，二人相处多时，互生爱意，情动之下，不禁相拥亲吻，却突然遭到闻名当地的众多蒙旗杀手的袭击，关家燕中箭受伤，关标觉察到关家燕对铁君石的情意，
关标乃江湖义气中人，淡薄名利，不图功名，疏远钱财。他与刘长青相识数十载，一心想帮他图大事，此时却渐渐对刘暗生疑心。他原不是关家燕生父，且早已答应告诉关家燕真相，却一拖再拖。关家燕对关标也渐生恨意，愈加不满。逼问之下，关标只得告她：其生父原为捕快，后得罪黑帮，现仍然活在世上，答应为黑帮除去三个劲敌后即可父女团圆，现在他只欠一个人头债，此人很有可能便是铁君石。
高霸得知铁君石竟然想摆脱魏小兰，不禁为魏小兰打抱不平，怒斥铁君石寡情寡意。刘长青知道关家燕与铁君石已经相爱，无奈之下，只得默认，突然对铁君石说：如果有朝一日伤害关家燕，自己便亲手宰了他。铁君石惊疑不止，百思不得其解。岳清找到苏锦华，得知葛七临终之言，神色大变，告诉她切勿相信此言，要与铁君石保持距离。关标被一神秘人下令从速离开边城，见关家燕执意不从，只好独自离开，刘长青令铁君石拦截关标，暂时将他软禁
高霸对铁君石亏待魏小兰大为不满，愤而指责铁君石，二人怒目相对，几乎闹翻。为防备蒙旗杀手得知岳清未死而卷土重来，高霸精心布置，小心提防。当夜，蒙旗杀手果然进攻医院未能得手。铁君石特地请苏锦华到医院陪同岳清，岳清从昏迷中醒来请她转告铁君石：姚方即藏在边城中。铁君石在麦香村酒馆中请城东铁匠铺掌柜尤二，打听蒙旗杀手出没情况，特意要他设法打听当年著名贼寇姚方下落。
铁君石匆匆赶到医院，一场恶战刚刚结束，岳清已被岳林转移他处，铁君石不放心，追问其下落，岳林拒不回答。苏锦华劝他不必牵挂，并告诉他：岳清完全清醒后，托她转告铁君石，要格外提防身边的人。铁君石不明其意，满腹狐疑。眼见蒙旗杀手为患边城，铁君石已经猜到其中必与钱镜如有关，私下找到钱镜如，令他传话，铁骑队要大开杀戒，严惩蒙旗杀手。钱镜如老奸巨滑，看到事情不妙，要曹顺通随他从速离开边城，从此亡命天涯。
夜半时分，钱镜如引关家燕至郊外，告诉她生身之父名叫关人杰，并答应她三五日内设法打听出关人杰下落。钱镜如此举既是真心愿意帮助关家燕，也是为了使她不妨碍自己逃跑。原来，他和曹顺通都是十年前抢劫黄金的要犯，如今东窗事发，已成惊弓之鸟，暗暗准备逃窜。魏小兰决意嫁给高霸，高霸却吞吞吐吐，不敢答应。关家燕知道铁君石对魏小兰旧情难忘，斥责他不该如此对待心上人，铁君石不由说出自己苦衷。
高霸为娶魏小兰，找毛子云辞职，遭到毛一顿大骂，被免职去保安队伙房当差，刘长青假意相劝，也遭到毛一痛奚落。事过后毛子云又悄悄找到高霸，令他暗中加紧调查关家燕与刘长青的关系。钱镜如查明岳清藏身之处，派出蒙旗杀手追杀，反被岳清岳林杀得大败。铁君石欲找钱镜如算帐，岳清提醒他十年前的劫金大案破案在即，不要轻易被钱镜如转移目标。铁君石向刘长青报告，曹家堡情况紧急，众多蒙旗杀手正在待命，随时会奔袭曹家堡，建议将
铁君石对破十年前动地惊天的黄金劫案并不太感兴趣，只是一心要找到隐匿江湖多年的"无脸判官"，将他绳之以法。夜半时分，尤二找到岳清，告诉他姚方确已离世多年，再次索要赏钱。尤二匆匆离去，中途遇到麦香村酒店老板麦老三。麦对他冷言恶语，突然亮出锯齿钢刀，尤二吓得脸色大变，转眼之间已经身首异处。一时间，麦老三便是当年闻名黑道的大盗"混世魔王"姚方的传闻传遍边城。
苏锦华告诉钱镜如，绑架自己实为下策，因为毛子云决不会在乎自己，并向钱镜如询问内情。钱镜如终于说出苏锦华的仇家便是隐匿边城十年的"无脸判官"。麦老三突然驾车到曹家堡索要十只老绵羊。曹顺通明知道他来意不善，却仍故意拖延时间，麦老三大怒，突然扬鞭驱车，独臂将他拖至荒漠无人之处。毛子云得知苏锦华下落不明，急成一团，令高霸务必悉心护送钱镜如，设法救出苏锦华。
麦老三找到关标，埋怨钱镜如、曹顺通过于贪婪，致使黄金劫案东窗事发，事已如此，自己只想得到应得的一半黄金，如果关标出手相助，可以得到另一半即八千两黄金。曹顺通被麦老三打昏后又被铁君石抓获，待他清醒后，被迫说出绵羊的秘密。铁君石关家燕赶到曹家堡，下令打开羊圈，赶走羊群，一片黄金尽展眼前，共819块金砖，距十年前被劫金砖总数尚相差200块。
铁君石与麦老三相识多年，互有好感。铁君石追问无脸判官下落，答应帮助他远走高飞。麦老三说出关人杰便是无脸判官，自己曾与关人杰为伙伴，但关违反黑白两道规矩，害人太多，自己也在找他寻仇，并说明苏锦华之夫被害便是谜团，可以循迹找到"无脸判官"关人杰。刘长青得知此事，厉声指责铁君石擅自放走"混世魔王"姚方，让高霸作证，要毛子云下令抓铁君石送京都审判。
毛子云、刘长青正式审讯铁君石，因案情涉及关标和关家燕，刘长青深感棘手，却欲罢不能，督军府岳清求见，一口咬定"混世魔王"姚方早已不在人世，既然如此，铁君石放走姚方罪名自然不再成立，刘长青只好撤消对铁君石的告发。高霸因为刘长青作证，魏小兰对他责骂不止，感情亦渐渐疏远，高霸也无言以对，无可奈何。岳清、岳林暗中怀疑关家父女与刘长青关系非同一般，必有隐情。
钱镜如与麦老三合谋设计寻找关人杰踪迹。此时钱镜如已经淡漠钱财，对名利权势意冷心灰，只想找到关人杰了结往日冤仇。刘长青再与关标见面，二人已经互有成见，见面后即互相指责，刘长青理亏穷词，恼羞成怒，拔枪欲杀关标，终又未忍心。铁君石找魏小兰坦诚说出心里话，边城不日将有一场恶战，自己不可能全心全意保护她，只有高霸可以依靠，请她从此善待高霸。关家燕也私下告诉魏小兰，铁君石确实是好男儿，但实在不可以托付终身。
得知铁君石被打伤，刘长青连忙到绸缎庄探望，铁君石深知他与关家父女关系非同一般，厉声指责他故意隐瞒真情，利用关家父女。刘长青再三辩解，理亏穷词，尴尬而去。边城情势紧急，关家燕让魏小兰转告铁君石：速离边城，切勿返回铁骑队。铁君石开始小心，防备遭人暗算。刘长青私下命令高霸率部分铁骑队员赴龙岩角待命，高霸生疑，刘长青谎说此举仅是演习。毛子云过问此事，刘长青辩解，称铁君石实是督军府遣派而来。
刘长青得知曹顺通与钱镜如原来矛盾至深，心中窃喜，马上表示将来自己一定率铁骑队帮助他对付钱镜如。刘长青与钱镜如再次谈判时，被苏锦华和魏小兰发现，钱镜如欲溜之大吉，被关家燕赶来抓住，蒙旗杀手只得抓苏锦华二人为人质交换。高霸率铁骑队秘密出发，毛子云神色惊慌，坐卧不安，拨通与督军府的电话，向上密报岳清一行有危险。
关标、关家燕设宴向铁君石赔罪辞行，并说明从今以后双方不得再见面。铁君石不由异常愤怒，厉声质问关标何以如此阻碍自己与关家燕往来。关标吞吞吐吐，情势所逼"为由搪塞。铁君石拂袖而去，关家燕默默无语。高霸正式告发刘长青图谋不轨，企图置督军府侦缉队于死地，不料毛子云反而命令他不许再声张。高霸憋了一肚子火，开始嫉恨铁君石。
傍晚，刘长青请高霸喝酒，二人酩酊大醉。午夜时分，曹顺通被钱镜如巧妙安排，顺利救走。毛子云心中明白是刘长青暗中所为，但一时无可奈何。曹顺通见到钱镜如，得知"混世魔王"姚方出山，顿时跪倒，连连求饶。铁君石得到密报，边城外来客剧增，且行迹十分可疑。姚方突然找到关标，冷言冷语嘱咐他不要碍事。刘长青也找到关标，告诉他过去约定八千两黄金已经落空。
钱镜如将毛子云被人绑架详情一五一十告诉铁君石，说明他正被藏在一养马场内，有五十名东洋人严密守侯。二人分析良久，不知其中蹊跷，再约麦老三前往侦察，仍难知虚实，三人无功而返。关标得知毛子云失踪，责备刘长青不该违背计划，劫持毛子云为己所用。刘长青恶声恶语，将关标痛骂。关标也翻脸，让他必须按原计划和自己共同抢得八百块金砖，各自分得八千两黄金后分手，并要他翌日午时回话。刘长青连连冷笑，暗藏杀机。
关家燕骤闻噩耗，回想起关标临行前的话，悲痛难忍。铁君石与高霸分析案情，虽知是刘长青当面作案，但苦无证据，更知他为人险恶。刘长青令高霸出兵营救毛子云，以转移对关标案件的侦察。铁君石坦然指出他涉嫌最大，刘长青不但矢口否认，反而警告他再与钱镜如、麦老三等盗匪私下来往，定将他法办。姚方与钱镜如、麦老三会合，伺机夺取金砖。
日本浪人土肥原次郎派人来边城谈判交换黄金事，刘长青下令高霸率铁骑队出发，在日本人牧马场周围设伏，待双方交换之时，全歼在场全部人员，不得留任何活口，高霸对刘长青这般凶狠歹毒吃惊不已。其实，刘长青还有更加恶毒之计，当高霸歼灭日本人后，他已下令"混世魔王"姚方在外围设伏，全歼高霸和铁骑队兄弟，杀人灭口后再截取全部黄金。
关家燕内心十分矛盾，与生父别离十几年，现在有机会父女即将见面，自己因此而受制于刘长青，一方面自己于心不甘，另一方面又因悄悄爱上铁君石，伤害他自己又于心不忍。铁君石独自深入荒漠找到姚方，一翻斗智之后，初步摸清刘长青的底细，他诚恳告诉姚方，刘长青人品极差，实在不能与之为谋。刘长青也私下找到姚方，命令姚方下次见到铁君石务必将他除去，并告他：钱镜如、麦老三与铁君石暗中有勾结，要他也将二人除去。
岳清将魏小兰被刘长青掠走的消息告诉铁君石，铁君石强忍愤怒，找刘长青要人，二人相互怒目而视，刘长青彻底撕下伪装，让铁君石找地方睡上一大觉，不要坏自己好事，两天后边城自会平安无事，否则就要杀魏小兰。刘长青为进一步胁迫岳清和铁君石，又令手下绑架岳林。铁君石加紧做高霸的工作，让他在铁骑队内部进行清查，团结可靠的兄弟，孤立刘长青手下的骨干，争取在关键时刻控制边城局面。
钱镜如实际早已识破刘长青便是关人杰，他满怀仇恨，拔枪逼住刘长青，不料刘突施杀手，用左手从背后射杀钱镜如，钱瘁不及防，中弹倒地，死不瞑目。姚方将钱镜如死讯告诉铁君石，流露出对刘长青的满腔仇恨，承认自己是按照江湖规矩，受到召唤而来，但故交新去，自己已经心灰意冷。铁君石见他良心未泯，劝他从速离开边城。姚方被铁君石一派刚正仗义所打动，当即表示愿意与铁连手设法搭救魏小兰和岳林，为民除害，报答地方。
姚方看在钱镜如的面子上叫来曹顺通，有意放他一条生路，劝他从此不要再贪财，否则早晚要丢掉性命。刘长青再次劝说关家燕帮助自己除掉铁君石，见她对自己怒目而视，充满仇恨，自觉没趣，告诉她翌日边城落日之前，一切将会过去，她被封的穴道也将自行打通。姚方派手下装扮成铁骑队员模样，杀掉刘长青亲信，救走动弹不得的关家燕。
姚方也十分担心毛子云暗中与刘长青勾结，在他返回边城途中将其截获，毛子云指天发誓，自己绝对是铁君石的坚强后盾。姚方又询问其与三年前苏锦华之夫被杀案是何关系，毛子云亦矢口否认。姚方无奈，将他放回边城。姚方手下一名叫柳飞的弟兄详细告诉姚方，当年由刘长青指使，葛七动手绑票，毛子云下令，刘长青亲手杀害了苏锦华的丈夫。
毛子云受岳清指派，到古风轩找刘长青核对指纹。刘长青知道事情快要败露，出手将毛子云打昏。此时，藏金库方向枪声大作，督军府轻骑队已经发起攻击，夺回藏金库。关家燕找到刘长青，刘深知她已不能为己所用，竟下巨毒相害，被关家燕识破。铁君石与刘长青如约见面，刘长青使诈骗铁君石弃用手枪，二人仅以武功比生死，危机时刻，姚方现身与铁君石连手，将刘长青打得半死。
